财联社6月20日讯（编辑 赵昊）丹麦生物技术公司Zealand Pharma A/S的股价已跌至近18个月低点，原因是其实验性减肥药面临激烈竞争，并且药物的关键试验结果还需等待一段较长的时间。

年初至今，Zealand股价已经累计下跌46%，成为斯托克600医疗保健指数中表现最差的成分股。对于这只曾经高歌猛进的股票来说，这也是一次巨大的回撤。

目前，投资者正等待该公司与罗氏联合开发的减肥药petrelintide的临床试验数据，同时也关注本周末芝加哥举行的美国糖尿病协会（ADA）大会上竞争对手可能发布的新信息。

美国投行William Blair分析师Andy Hsieh指出，Zealand目前正面临“催化剂真空”的境地，因为petrelintide的下一轮关键数据要等到明年才会公布，“再加上不断新增的竞争风险，构成了一场导致股价回撤的完美风暴。”

petrelintide与当前主流的GLP-1类药物不同，它模仿一种名为“胰淀素”（amylin）的肠道激素，这种激素能减缓消化过程、延长饱腹感。

相比礼来的Zepbound、诺和诺德的Wegovy等药物，采用amylin机制的药物被认为副作用更小，不太容易引起恶心或呕吐等副作用。

尽管Zealand曾被视为该领域的领先者，但现在随着更多制药公司转向胰淀素这一路径，公司正面临失去领先地位的风险。

投行Jefferies分析师Lucy Codrington表示，本届ADA大会的关注焦点可能会是礼来的eloralintide。Codrington称礼来的药物“颇具竞争力的特征”。

财联社在介绍eloralintide的文章中就提到，虽然胰淀素尚未获批用于减肥治疗，但这一新药类别的竞争已经日益激烈。

丹麦的Gubra A/S与艾伯维合作的一款候选药已在早期试验中取得进展；美国初创公司Metsera近期也发布了每月一次注射药的优异早期数据。

Zealand首席执行官Adam Steensberg告诉媒体，petrelintide是目前amylin类药物中“最有力的候选者”。

Steensberg说道：“我们拥有极为一致且扎实的数据，使我们有信心在Ⅲ期试验中实现15%至20%的体重减轻——这是绝大多数患者所追求的目标。”

尽管面临激烈竞争和股价下滑，但分析师对Zealand Pharma的态度仍偏积极，许多分析师给予其“买入”评级，平均目标价预计该股未来12个月有望翻倍，其中KBC Securities甚至预计能涨至三倍。

KBC Securities的Mekhael解释道：“在生物科技公司缺乏短期重大试验结果的情况下，我们经常看到股价下滑。”但他认为petrelintide仍是Zealand的核心价值来源，“从基本面看，其价值依然存在。”

需要指出的是，Zealand并非今年唯一股价走低的欧洲减肥药开发商，诺和诺德下跌了22%，而Gubra也下滑了14%。SEB银行分析师指出：“整个减肥药板块的热度已经有些冷却。”

尽管如此，许多分析师仍认为值得等待petrelintide的下一关键里程碑。

Cantor Fitzgerald分析师Prakhar Agrawal总结道：“由于耐受性优势，胰淀素类药物有可能成为减肥治疗中的一个大品类。未来将有多个药物共存的空间，包括petrelintide。”