①美国降息推动全球医药投融资回暖，海外CXO巨头批量上调全年业绩指引，国内CXO企业订单需求回归，有望逐渐传导至业绩层面，产业周期或趋势向上；②与创新药早期研发活动的活跃度直接挂钩，这个细分环节随着新的研发项目启动，相关需求有望逐步恢复；③ADC+GLP-1+双/多特异性抗体+CGT百花齐放，全球创新药的“风口”吸引巨量的研发投资和并购交易，有望成为CXO产业向前发展的核心引擎。