①湖南、河南、云南、安徽4地的置换债发行进度尚未超过50%。
②今年前四个月，置换债分别发行了1719亿元、7823亿、3830亿、2617亿元，而5月只发行了211亿元。

①湖南、河南、云南、安徽4地的再融资债发行进度尚未超过50%。
②今年用于化债的再融资专项债发行节奏整体快于新增专项债，使得 “特殊”新增专项债的发行也较慢。

①部分地区公布了具体数值，吉林“压降融资平台187家”，河南“118家企业退出融资平台”。
②新一轮城投退平台引入了债权人同意机制，但各地城投退平台进度仍由政府把控，退出融资平台名单的审批流程较快。

①债务置换优先考虑城投企业成本高、期限短且结构脆弱的债务，缓解再融资压力并优化债务结构。
②债务置换实质上是将城投企业的债务转移至地方政府的资产负债表。

①一是持续加大对地方的指导力度，推动扎实落实置换工作要求；二是加强债券资金全流程、全链条监管，确保合规使用；三是坚定不移严防新增隐性债务，推动隐性债务“清仓见底”。
②关于专项债支持收购存量商品房用作保障性住房，财政部一直在配合行业主管部门积极推进。

①全国共33个省市（29个省级行政区和4个单列市）公布了特殊再融资债发行计划。
②存量隐债余额较大的区域仍有望更快获得更多的置换额度分配，具备更多产业发展潜力的地区亦可能获得政策资源的倾斜。

①上一轮被市场称之为“特殊再融资债”的募资用途普遍被表示为“偿还存量债务”。
②除河南省外，本周贵州省、大连市相继公布了用于“置换存量隐性债务”的再融资债发行计划。

A股有望呈现跨年行情，逢低重点把握化债下的价值重估、新质生产力等成长方向和受益政策下的景气提升等三条线索。

①此次债务置换政策可以减轻地方当期化债压力，化解存量政府债务风险，促进债务规范透明管理。
②地方通过有效化债，实现轻装上阵，腾出更多资金资源用于促发展。
③有利于推动解决地方各类“三角债”问题，提振经营主体信心，起到“满盘皆活”之效，助力经济运行回升向好。

华泰证券认为，化债思路的底层逻辑更多体现“托底防风险”，而非“强刺激”思路。

①对于居民端来说，在降低地方政府偿本付息压力后，将有更多的财政资源可以向民生倾斜，有助于修复居民的信心；
②对于企业端来说，化债工作的大规模开启或可改善企业欠款偿还情况。

①蓝佛安表示，要抓好增量政策落地见效，还要实施更加给力的财政政策；
②货币政策也将发力配合，央行有可能再度降准0.5个百分点，向银行体系释放长期资金1万亿，支持政府债券顺利发行。

①政策协同发力后，2028年之前地方需要消化的隐性债务总额从14.3万亿元大幅下降至2.3万亿元
②通过债务置换释放出的财政空间，地方政府能更灵活地调配资源，支持关键领域和薄弱环节的发展。

近日化债概念引起市场关注，中信建投指出，具有高整合潜力的地方国企具有投资机会，重点关注债务压力较大且业务同质化程度高的地方国企。

①10月末楼市销售加速冲量，市场如何看待持续性？
②港股内房股又现飙涨，机构这么看？