①澳大利亚多家大型机构投资者表示，他们正在削减手中持有的美国国债，因担心美国总统特朗普的关税和税收计划可能带来更多风险；
②在此之前，日本最大的人寿保险公司也正在寻找美国国债的替代品，一些亚洲最大的家族办公室则在削减或冻结在美国的投资，而彭博美元指数今年以来已下跌了逾7%。

①当地时间本周三，美国财政部公布了备受业内瞩目的2025年4月的国际资本流动报告(TIC)；
②在这个美国国债出现罕见异动的月份里，美国海外“债主”们在当时的动向也就此揭晓……

①在本月最新出炉的点阵图中，19位美联储政策制定者整体认为，到今年年底会在当前的基础上累计降息50个基点，这粗略看上去与3月点阵图反映出的中值一致。
②然而，如果投资者仔细观察其细节，则不难发现一个极为明显的变化：美联储内部正陷入了日益加深的分歧之中。

①美国银行报告显示，自3月份以来，各国央行纷纷抛售美国国债，累计减少480亿美元，外资持有的美联储逆回购协议工具也减少约150亿美元；
②美银指出，这种抛售行为“不寻常”，因各国央行通常在美元疲软时购买美国国债，但今年美元表现疲软之际，各国央行的举措却出现不同。

①更多的溢出风险显然正在酝酿。业内分析显示，美国国债对东京市场的波动反应已愈发敏感；
②与此同时，日本7.8万亿美元债券市场的波动性已飙升至了20多年来的最高水平。

①随着国际金价在上周五创下历史最高收盘位，在本轮以伊冲突中，市场人士对于避险资产间的取舍，似乎正划分出一条清晰的脉络；
②黄金“光芒万丈”，而美元与美债则“黯然失色”……

①“新债王”、双线资本首席执行官兼首席投资官杰弗里·冈拉克周三表示，美国的债务负担和利息支出已经 “难以为继”，这种情况可能会导致投资者进一步撤出美元资产；
②这位资深债券经理人表示，“现在人们已经意识到，长期国债并不是合法的避险资产，清算时刻即将到来。”

①自从近25年前克林顿时代结束以来，美国股票相对于美债还从未如此昂贵。不过，这或许将给接下来债券的走势带来机会……
②这是全球债券市场巨头PIMCO近期发布的一份新报告的主要观点。

①许多美国投资者眼下可能正面临一个投资难题：国债、股票、现金和公司债券的收益率似乎都差不多；
②在这背后，要么是风险资产的收益比往常低，要么是安全资产的安全性比往常低。或者，两者兼而有之……

①全球投资者对长期政府债务的抵制，正使得原本例行的美国长债标售，成为了本周华尔街受关注度程度最高的事件之一；
②美国财政部将于本周四标售220亿美元的30年期国债，这是其定期借款计划的一部分。

①在过去几个月，外国投资者有许多理由对美国国债保持谨慎；
②而如今可能又多了一个：由于外汇对冲成本高昂，他们购买自己国家的债券反而能获得更好的回报。

①短短不到半个月，日本长债标售正第三次“遇冷”；
②日本财务省周四进行拍卖的30年期国债的需求，创下了2023年以来最弱水平，进一步加大了日本政府调整债券发行的压力。

①对于美国固定收益市场而言，昨夜似乎是足以改变近来行情风向的一夜：大多数期限的美国国债收益率周三跌至了近一个月以来的最低水平；
②周三美国公布的两组重磅数据——小非农ADP和ISM服务业PMI均表现不佳，迅速强化了交易员对美联储今年将恢复降息的预期。

①美东时间周二下午2点，美国财政部公布了其最新国债回购操作的结果；
②虽然此次操作本身并不出奇——美国财政部自2024年4月以来几乎每周都在进行此类操作，但其规模却达到了前所未有的程度：高达100亿美元，这是美国财政部有史以来规模最大的单次国债回购操作。

①对于双线资本等美国债券市场上的知名机构投资者而言，眼下对30年期美债似乎只剩下了两种态度立场：要么尽量回避，要么直接做空……
②这些公司正在避开期限最长的美国政府债券，转而青睐那些利率风险较低、但仍能提供可观收益的较短期债券。

①美国财政部长贝森特周日(6月1日)坚称，美国绝不会发生债务违约；
②贝森特在最新接受媒体采访时试图平息华尔街对美国公共财政状况的担忧，此前摩根大通首席执行官杰米·戴蒙上周五曾警告，美国债市出现崩溃只是时间问题。

①“美丽大法案”在美国《国内税收法》(IRC)中新增的第899条款，将允许美国对其认为具有惩罚性税收政策国家的企业和投资者征收额外税款；
②该条款可能对广泛的外国实体提高所得税税率，包括外国所有者拥有的美国公司、设有美国分支机构的国际公司以及投资者。

①此番美国国际贸易法院紧急“叫停”特朗普关税背后，究竟将如何影响全球资本市场？
②股债汇商市场接下来又将如何运行？

①有迹象显示，随着长期美债收益率继续在5%的关键心理阈值附近震荡，受长债暴跌影响的交易员们眼下似乎正变得更加悲观；
②摩根大通周三公布的一项交易员调查显示，投资者预计美债抛售将进一步加剧，从而使得规模高达29万亿美元的美债市场的收益率持续走高。

①尽管本周二有关日本财务省可能准备调整债券发行以缓解市场动荡的传闻，一度在今日这场关键的日本40年期国债标售前提振了全球债市的人气；
②不过颇为遗憾的是，这场备受全球市场瞩目的日债标售的结果，却依然表现不佳……